Barron's

08.09.2021

Эта копия для личного, некоммерческого использования только. Чтобы заказать копии, готовые к презентации, для распространения среди ваших коллег, клиентов или заказчиков, посетите http://www.djreprints.com.

  • Масло
  • Товарный уголок

Не ждите в ближайшее время нефти за 100 долларов. Вот что скорее всего произойдет.

  • Заказать репринты
  • Распечатать статью

Большинство нефтяных аналитиков не ожидают возврата к уровням спроса 2019 года до 2022 года.

Аналитики говорят, что рост цен на нефть до 100 долларов за баррель маловероятен в ближайшее время, но трейдеры по-прежнему делают ставки на скачок цен на 30% к концу 2022 года.

Существует уверенность в том, что в 2022 году спрос превысит предложение при ограниченном росте добычи среди производителей в США, а также ограниченных инвестициях в долгосрочные нефтяные месторождения, что подтолкнет прогнозы к трехзначным ценам, говорит Регина Майор, мировой лидер в области энергетики в KPMG.

Связанные рыночные данные

Согласно данным QuikStrike на веб-сайте CME, заключенный в декабре 2022 года контракт West Texas Intermediate со страйк-ценой 100 долларов на Nymex имеет самый высокий открытый интерес среди опционов WTI. Колл-опционы дают покупателю право, но не обязательство, покупать базовые нефтяные фьючерсы по установленной цене.

Прочитайте больше

  • Цены на медь никуда не денутся. Что это значит.

«Эти колл-контракты не обязательно делают ставку на то, что нефть действительно достигнет 100 долларов за баррель», это скорее ставка на «волатильность и продолжающийся рост цен», - говорит мэр. Индекс WTI, американский эталон, не достигал 100 долларов с 2014 года.

Мэр сказал, что «очень маловероятно», что нефть достигнет этого уровня в этом или следующем году. «Предложение по-прежнему слишком велико, и, хотя спрос растет, он все еще на несколько миллионов баррелей меньше, чем до пандемии». Большинство аналитиков не ожидают возврата к уровням спроса 2019 года до 2022 года, «что может быть частью того, на что рассчитывают трейдеры», - говорит она.

При ценах на нефть на уровне 69,96 доллара за баррель 9 июня рост цен на WTI до трехзначного числа означал бы амбициозный скачок по сравнению с 14-месячной давностью, когда цены установились на отрицательном уровне.

Колл-колл на 100 долларов за баррель на рынках опционов WTI и Brent - это «лотерейные билеты, которые потребуют значительного скачка спроса или шока предложения - или и того, и другого - для получения прибыли», - говорит Боб Райан, главный стратег по сырьевым и энергетическим товарам BCA. Исследовательская работа. «В деньгах» относится к опциону колл с ценой исполнения ниже рыночной стоимости товара, приносящим прибыль в случае исполнения.

Райан говорит, что вероятность того, что это произойдет к концу следующего года, «низка» - примерно от 15% до 20%, - но «нетривиально» и «всплески цен на этом пути» не исключены.

Кроме того, нефть не должна подниматься выше 100 долларов, чтобы трейдеры могли получить прибыль. Рост цен на нефть увеличит стоимость премии за опционы колл, что позволит покупателям этих опционов зафиксировать некоторую прибыль, сказал Фил Флинн, старший аналитик рынка The Price Futures Group.

Ожидается, что в будущем цены будут постепенно расти. В 2022 году BCA Research ожидает, что цена на нефть марки Brent в среднем будет составлять 73 доллара, а цена на нефть WTI - от 70 до 71 доллара, говорит Райан. Также ожидается, что в 2023 году цена на нефть марки Brent составит в среднем 78 долларов.

Помимо этого, вероятность того, что цены увеличатся в сторону 100 долларов или выше, по мере снижения капитальных затрат с 2014 года, когда в отрасли были выделены крупные капиталовложения, оставит рынки «неподготовленными» к любому увеличению спроса, говорит Райан.

К тому времени рынки могут «столкнуться с теми же ограничениями предложения, которые в последний раз наблюдались в начале 2000-х годов», когда Организация стран-экспортеров нефти (ОПЕК) и производители нефти, не входящие в ОПЕК, сократили капиталовложения «в результате обвала цен, в результате которого импорт торговля нефтью чуть выше 10 долларов к концу 1990-х годов ».

В 2008 году цены поднялись до рекордного уровня выше 145 долларов.

Флинн из Price Futures Group считает повышение до 100 долларов к 2022 году «возможным», но «для этого потребуется определенное событие».

Скорее всего, через несколько лет цена на нефть может вырасти до 100 долларов, «поскольку проблемы с климатом и спешка с переходом на ископаемое топливо» сделают нефть очень дорогой, говорит он.

Рынки опционов - это «ранний признак того, что может произойти, и если эти ставки верны, это может произойти раньше, чем позже».

Сергей Иващенко

08.09.2021

Подписывайтесь на наши социальные сети!